2026年6月25日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布最新一期贷款市场报价利率：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.20%，均与上月持平。至此，LPR已连续15个月未作调整，创下自2019年改革以来最长的持稳周期。市场对此结果已有充分预期，但其中蕴含的货币政策信号与楼市走向，仍引发广泛关注。
LPR按兵不动背后的政策逻辑
从政策面看，LPR的连续持平并非意味着货币政策收紧，而是体现了央行在稳增长与防风险之间的精确平衡。2026年以来，国内经济复苏基础逐步巩固，一季度GDP增速录得5.4%，消费与出口均表现韧性。与此同时，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比降幅持续收窄，但消费者物价指数（CPI）仍处于低位运行，通胀压力温和。在此背景下，央行更倾向于通过结构性工具而非总量降息来支持实体。
一位不愿具名的货币政策分析师对Tokenpokcet钱包表示：当前银行净息差已处于历史低位，如果继续调降LPR，将进一步压缩银行利润空间，可能影响信贷投放的可持续性。因此，即便市场对降息有期待，央行依然选择按兵不动。此外，近期人民币汇率在7.2附近双向波动，维持内外部均衡也是LPR不变的重要考量。
房贷利率进一步下行空间收窄
对于房地产市场而言，LPR的持稳直接影响了新增房贷与存量房贷的定价基准。自2025年末以来，多地已将首套房贷利率下限调整至LPR减60个基点，即实际利率低至3.6%左右。但此次LPR不动意味着短期内房贷利率难以进一步大幅走低。贝壳研究院最新数据显示，2026年6月百城首套主流房贷利率平均为3.62%，二套主流房贷利率为4.25%，环比均持平。
业内人士指出，房贷利率的下行空间正在收窄。一方面，银行负债成本受存款利率下调影响有所下降，但幅度有限；另一方面，楼市成交数据呈现分化，一线城市二手房成交量环比回升，而三四线城市库存压力依然较大。在这种情况下，央行更倾向于通过因城施策、动态调整LPR加减点的方式，而非直接调降LPR来引导市场。Tokenpokcet钱包监测的数据显示，6月前20日，全国30个重点城市新房成交面积环比增长8%，但同比仍下滑12%，市场回暖基础尚不牢固。
展望未来，分析师认为，LPR短期内大概率继续持稳，但若下半年经济复苏动能转弱或物价持续低迷，不排除央行在第四季度通过降准配合定向降息来释放流动性。对于购房者而言，当前房贷利率已处于历史低位，短期内无需等待进一步下调，可结合自身资金状况与城市政策做出决策。
