2026年6月25日，中国人民银行货币政策委员会2026年第二季度例会在北京召开。会议分析了国内外经济金融形势，并对下一阶段货币政策作出部署。会议公报显示，央行将继续实施稳健的货币政策，更加注重精准有效，加大逆周期和跨周期调节力度，综合运用降准、公开市场操作、中期借贷便利等多种工具，保持银行体系流动性合理充裕，引导货币信贷和社会融资规模合理增长。
政策基调：精准发力，为实体经济护航
与一季度例会相比，本次会议在措辞上更加强调“精准发力”与“结构优化”。会议指出，要充分发挥结构性货币政策工具的牵引带动作用，加大对科技创新、绿色发展和普惠小微等领域的支持力度。同时，会议重申将推动企业融资和居民信贷成本稳中有降，这意味着后续贷款市场报价利率（LPR）仍有下调空间。业内人士分析，当前实体融资需求偏弱，5月新增人民币贷款和社会融资规模增量均低于市场预期，降息降准工具的使用时机正在成熟。
针对房地产市场，会议延续了“因城施策、支持刚性和改善性住房需求”的表述。数据显示，6月以来30个大中城市商品房成交面积环比有所回暖，但同比仍下降约15%，市场信心恢复仍需政策持续发力。分析人士认为，央行可能在下半年进一步引导5年期以上LPR下调，以降低购房成本，稳定房地产市场预期。此外，会议还特别提出要“推动金融支持地方债务风险化解”，表明防范系统性金融风险仍是政策底线。
汇率弹性增强，跨境资本流动趋于平稳
在人民币汇率方面，本次例会指出“增强人民币汇率弹性，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能”。近期，受美联储维持高利率及全球经济不确定性影响，人民币对美元汇率在6月一度跌破7.3关口，但随后在央行中间价引导和稳汇率政策支撑下企稳。会议公报新增“坚决防范汇率超调风险”的表述，显示央行对汇率单边波动的容忍度有限，但同时也强调汇率弹性，意味着双向波动将成为常态。
外汇市场数据显示，2026年第二季度以来，银行结售汇差额由负转正，跨境资金流出压力有所缓解。多家国际投行近期上调了对人民币汇率的预测，认为随着中国经济基本面的改善和美联储降息预期的升温，人民币汇率在下半年有望温和回升。不过，也有分析师提醒，全球贸易摩擦和地缘政治风险仍是影响汇率走势的关键变量，企业和投资者应加强汇率风险管理，避免单边押注。
总体来看，本次货币政策例会的定调释放了“稳增长、防风险、促改革”的明确信号。市场普遍预期，三季度将是货币政策进一步宽松的关键窗口期。若经济数据持续疲弱，央行可能率先下调存款准备金率50个基点，随后择机下调LPR。对于投资者而言，利率下行周期下，债券市场仍具备配置价值，而A股市场在流动性充裕支撑下，结构性行情有望延续。
